30.07.2018

Zřetelnější rozdíly mezi rozvíjejícími se trhy

Rozvíjející se trhy pod tlakem

Sentiment vůči rozvíjejícím se trhům se zhoršil kromě jiného kvůli různým obavám z rostoucího protekcionismu. Dle našeho názoru to ale není nejdůležitější obava. Očekávaný růst amerických úrokových sazeb, posilující dolar a růst ceny ropy jsou v důsledku větší rizika. Kvůli vyšší ceně ropy roste očekávání inflace na rozvíjejících se trzích, přičemž právě omezená inflace v tomto regionu byla pro mnoho investorů důvodem, proč zde investovat.

Kvůli sílícímu tlaku trhu jsou rozdíly mezi rozvíjejícími se trhy stále zřetelnější. Pod tlak se dostávají především země s velkým deficitem běžného účtu platební bilance, které jsou více závislé na externím financování. V součtu je ale situace v oblasti rozvíjejících se trhů o poznání lepší než v roce 2013, kdy byl tento region silně zasažen tzv. jevem “taper tantrum”, tedy prudkou reakcí finančních trhů na oznámení americké centrální banky, že skončí s nákupy aktiv. Mnoho zemí to tehdy přinutilo omezit své požadavky na externí financování – z čehož nyní profitují. I Číně se nyní daří o dost lépe než v roce 2013.

Index MSCI Emerging Markets (v eurech)

Zdroj: Thomson Reuters Datastream, 11. července 2018

Zdroj: Monthly Investment Outlook July 2018, ING Investment Office, Amsterdam