19.09.2018

Státní dluhopisy rozvíjejících se zemí trestány příliš tvrdě

Uvolněné prostředky z prodeje akcií znovu investujeme do dluhopisů. Státní dluhopisy vyspělých zemí držíme podvážené a nadvažujeme státní dluhopisy rozvíjejících se zemí a korporátní dluhopisy investičního stupně. Korporátní dluhopisy s vysokým výnosem podvažujeme, protože současnou rizikovou přirážku považujeme za příliš nízkou vzhledem ke kreditnímu riziku a relativně vysoké míře zadlužení.

Pokles cen státních dluhopisů rozvíjejících se zemí, jak v tvrdých, tak v lokálních měnách, je podle nás přehnaný. Poměr výnos-riziko považujeme za lákavý. V rámci státních dluhopisů vyspělých zemí dáváme přednost krátkodobým dluhopisům, abychom utlumili citlivost na růst úrokových sazeb. V rámci korporátních dluhopisů investujeme ze stejného důvodu mimo jiné i do dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou.

Přečtěte si i další články z Investičního zpravodaje září 2018:

1. Snižujeme riziko a vybíráme zisk
2. Obavy z obchodní války a rozvíjejících se trhů
3. Světový růst zůstává silný
4. Čína: sotva znatelný dopad obchodních opatření
5. „Univerzální“ rozvíjející se trhy neexistují

Zdroj: Monthly Investment Outlook September 2018, ING Investment Office, Amsterdam