19.09.2018
Uvolněné prostředky z prodeje akcií znovu investujeme do dluhopisů. Státní dluhopisy vyspělých zemí držíme podvážené a nadvažujeme státní dluhopisy rozvíjejících se zemí a korporátní dluhopisy investičního stupně. Korporátní dluhopisy s vysokým výnosem podvažujeme, protože současnou rizikovou přirážku považujeme za příliš nízkou vzhledem ke kreditnímu riziku a relativně vysoké míře zadlužení.
Pokles cen státních dluhopisů rozvíjejících se zemí, jak v tvrdých, tak v lokálních měnách, je podle nás přehnaný. Poměr výnos-riziko považujeme za lákavý. V rámci státních dluhopisů vyspělých zemí dáváme přednost krátkodobým dluhopisům, abychom utlumili citlivost na růst úrokových sazeb. V rámci korporátních dluhopisů investujeme ze stejného důvodu mimo jiné i do dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou.
Přečtěte si i další články z Investičního zpravodaje září 2018:
Zdroj: Monthly Investment Outlook September 2018, ING Investment Office, Amsterdam