22.08.2018

Rozvíjející se trhy jsou pod tlakem

Přetrvávající silný růst čínské ekonomiky  a opatření vlády stimulující ekonomiku jsou tou hlavní oporou rozvíjejících se trhů. Obavy ze zesílení protekcionismu, vyšších politických a tržních úrokových sazeb v USA a posílení dolaru však vedly k tomu, že se investoři na rozvíjející se trhy dívají kriticky. Především pak země s velkým schodkem běžného účtu platební bilance, které jsou tak závislejší na externím financování, se dostaly pod narůstající tlak a viděly například, jak se snižuje hodnota jejich měny. První obětí se zdá nyní být Turecko. Tato země má velký schodek běžného účtu platební bilance a relativně vysoký dluh v zahraničních měnách. Posílením dolaru se její finanční zatížení ještě navyšuje.  Tato rizika jsou na trhu známa, ale až donedávna existovala dostatečná důvěra v tureckou vládu, mimo jiné také v centrální banku. Tato důvěra však značně opadla. Od svého znovuzvolení v červnu rozšířil prezident Erdogan svou moc a to mimo jiné tím, že jmenoval svého zetě ministrem financí a odvolal několik členů kabinetu, kterým trh důvěřoval a kteří byli zárukou rozumné ekonomické politiky. Navíc došlo k omezení nezávislosti turecké centrální banky tím, že Erdogan požadoval snížení úrokových sazeb, právě když ekonomika potřebuje silné navýšení úrokových sazeb, aby tak dostala pod kontrolu vysokou inflaci a ochránila liru. Nedůvěra byla ještě posílena, když centrální banka v červenci neprovedla navýšení úrokových sazeb.  Hodnota turecké liry ve vztahu k dolaru tak klesla o desítky procent.

Vývoj liry a eura k  americkému dolaru

1. Ekonomika USA silně roste
2. Ekonomický růst a ziskovost jsou pro trhy důležitou oporou
   
3. Geopolitický vývoj vyvolává neklid
4. Čína stimuluje ekonomiku
5. Investoři se znovu uchylují do 'bezpečných přístavů'
6. Ceny akcií posilované dobrými kvartálními výsledky
7. Analytici zvyšují zisková očekávání

Zdroj: Monthly Investment Outlook August 2018, ING Investment Office, Amsterdam