22.08.2018

Investoři se znovu uchylují do ‘bezpečných přístavů’

Snížení ochoty k riziku se v srpnu projevilo v podobě v uchýlení se do ‘bezpečných přístavů’, jako jsou německé a americké státní dluhopisy. Po krátkém oživení v červenci se tak opět snížily 10-leté úrokové sazby obou zemí. Německá 10letá úroková sazba se dostala opět na spodní úroveň rozpětí, ve kterém se již delší čas nachází. Pokles obav z obchodní války a pozitivní ekonomický vývoj podle nás povedou k  (mírnému) růstu úroků. Odbourání výkupního programu dluhopisů Evropské centrální banky (ECB) ve čtvrtém čtvrtletí tohoto roku může vyvolat stoupající tlak na úrokové sazby v eurozóně. Proto takticky podvažujeme kategorii státních dluhopisů a investujeme do dluhopisů s krátkou splatností. V rámci dluhopisů nadvažujeme korporátní dluhopisy na úkor dluhopisů státních.

1. Ekonomický růst a ziskovost jsou pro trhy důležitou oporou
   
2. Geopolitický vývoj vyvolává neklid
3. Ekonomika USA silně roste
   
4. Čína stimuluje ekonomiku
5. Rozvíjející se trhy jsou pod tlakem
6. Ceny akcií posilované dobrými kvartálními výsledky
7. Analytici zvyšují zisková očekávání

Zdroj: Monthly Investment Outlook August 2018, ING Investment Office, Amsterdam