Přihlásit  

Ekonomické okénko Jakuba Seidlera: Nové odhady z dílny ČNB a Ministerstva financí očekávají příznivý rok 2017

14.02.2017

Ekonomické okénko Jakuba Seidlera, osmý díl

Ekonomické okénko Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ING Bank pro Českou republiku

Nové odhady z dílny ČNB a Ministerstva financí očekávají příznivý rok 2017

Začátkem roku vyšly nové prognózy ekonomického vývoje jak od ekonomů České národní banky (ČNB), tak Ministerstva financí (MF). I přes drobné rozdíly v jednotlivých odhadech obou institucí se obecně očekává příznivý rok 2017, kdy ekonomika dále zrychlí z titulu spotřeby domácností a obnovené investiční aktivity. Nezaměstnanost by měla dále klesat, mzdy naopak pokračovat v růstu. Po třech letech se bude průměrná inflace opět pohybovat u 2% cíle ČNB.

Hlavní změna v obou zmíněných prognózách se týká výhledu na růst cen v letošním roce (viz tabulka níže). Zatímco v předešlých odhadech se počítalo s průměrnou inflací v roce 2017 pod 2 % (ČNB 1,9 % a MF 1,3 %), ministerstvo již počítá s růstem cen kolem 2 % a centrální banka ještě nepatrně výše (2,4 %). Ve třetím čtvrtletí tohoto roku je však očekávání ČNB dokonce na úrovni 2,7 %. Vzhledem k tomu, že inflační prognózy centrální banky růst cen v posledních měsících spíše podhodnocovaly, není vyloučeno, že se inflace v letošním roce dostane nad současné očekávání ČNB. Zrychlující inflace je tažena jednak růstem cen ropy na světových trzích a také rychlejším růstem cen potravin, do velké míry však také souvisí s příznivým ekonomickým růstem. Ekonomika tak začíná vykazovat již určité známky přehřívání.

To lze pozorovat například na trhu práce, kde řada firem nemůže najít vhodnou pracovní sílu. Míra nezaměstnanosti tak bude v letošním roce dle obou zmíněných prognóz dále klesat, již ale pomaleji, než tomu bylo v předchozích letech. Nedostatek pracovní síly se stává na jednu stranu bariérou růstu řady firem, na druhou stranu z něj benefitují domácnosti, jelikož tlačí na růst mezd. Ty by měly v letošním roce zrychlit o zhruba 5 % (viz  tabulka).

Příznivý vývoj na trhu práce bude nadále podporovat spotřebitelský apetit domácností. Spotřeba domácností tak bude patřit mezi hlavní faktory růstu v letošním roce. Růst ekonomiky také podpoří obnovený růst investic. Ty v roce 2016 z meziročního pohledu klesaly, jednak díky pomalejšímu rozjezdu investic z fondů EU nového programového období, jednak díky vysoké srovnávací základně, jelikož rok 2015 byl z pohledu investic výjimečný. Růst HDP v letošním roce by měl tak oproti roku minulému mírně zrychlit, což je v tuto chvíli nejen předpoklad prognóz ČNB a Ministerstva financí, ale také průměrné očekávání trhu založené na  prognóze řady institucí a analytiků. Letošní rok by tak měl zůstat z  pohledu ekonomiky příznivý.

    ČNB Ministerstvo financí
2016 2017 2018 2017 2018
 Růst HDP (% yoy) 2,4 2,8 2,8 2,6 2,4
   - spotřeba domácností (%, yoy) 2,7 3,2 3,1 2,4 2,4
   - investice (% yoy) -1,9 5,0 5,0 3,8 3,0
 Inflace (%, yoy) 0,7 2,4 2,2 2,0 1,6
 Průměrná nominální mzda (%, yoy) 4,3 5,2 4,9 4,6 4,3
Obecná míra nezaměstnanosti (%) 4,0 3,7 3,6 3,9 3,9
 Podíl nezaměstnaných osob (%) 5,6 4,9 4,7 4,9 4,7
Pramen: ČNB, Ministerstvo financí
Pozn.: v případě, že hodnota za rok 2016 není ještě známá, jde o průměr odhadů MF a ČNB

@JakubSeidler

Jakub SeidlerJakub Seidler působí od roku 2014 jako hlavní ekonom ING Bank pro Českou republiku.

Na tuto pozici nastoupil po šestiletém působení v České národní bance, kde zastával různé pozice v odboru výzkumu, v sekci měnové a v odboru finanční stability. Později byl jako vedoucí referátu makroobezřetnostní politiky zodpovědný zejména za provádění zátěžových testů bankovního sektoru a analýzy v oblasti finanční stability a makroobezřetnostní politiky.

Jakub Seidler vystudoval ekonomii na Univerzitě Karlově v Praze, kde také získal titul PhD. Absolvoval řadu výzkumných pobytů a kurzů v  zahraničí týkajících se ekonometrických metod, finanční stability a centrálního bankovnictví. Pravidelně publikuje v odborném tisku a vědeckých časopisech na téma bankovnictví a finanční stabilita a příležitostně přednáší na domácích i zahraničních konferencích.

Omlouváme se, ale nastala chyba při vykonávání komponenty related pages (komponenta neexistuje). Prosím, zkuste to později.

Rádi vám pomůžeme

Zavolejte nám na naši bezplatnou linku nebo nám nechte vzkaz a my se vám ozveme.